周三(3月12日)美国2月CPI数据如期出炉，整体表现低于市场预期，未季调CPI年率录得2.8%，低于预期的2.9%，为去年11月以来最低；季调后CPI月率仅为0.2%，不及预期的0.3%，创去年10月新低。核心CPI同样疲软，未季调核心CPI年率降至3.1%，低于预期的3.2%，为2021年4月以来最低；核心CPI月率仅录得0.2%，不及预期的0.3%。分项数据中，能源CPI年率从1%降至-0.2%，住房CPI年率从4.4%回落至4.2%，食品CPI年率微升至2.6%，而新车和二手车CPI年率则分别维持在-0.3%和0.8%。数据反映出美国2月消费者价格增长明显放缓，但仍高于美联储2%的目标。
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市场即时反应：美元跳水后反弹，黄金美股起飞
数据公布后，市场反应迅速且剧烈。美元指数短线跳水31点，随后反弹逾37点，最高触及103.7331，显示市场对通胀放缓的解读存在分歧。外汇市场上，英镑/美元跳涨至1.2990，为11月7日以来最高，欧元/美元则一度冲高至1.0933后回落，显示美元走软的短暂窗口。
现货黄金短线上涨6美元，报2918.46美元/盎司，反映避险资金对降息预期的追捧。
美股三大股指期货涨幅迅速扩大，标普500指数期货涨1.5%，纳斯达克指数期货涨1.8%，道琼斯指数期货涨1.2%，显示市场风险偏好回暖。
美债收益率则出现分化，10年期收益率维持在4.287%的高位，但两年期收益率从涨4个基点转为跌3个基点，DLSM外汇交易平台分析师Chris Anstey指出，这表明市场对短期通胀预期的调整。
与此同时，美国垃圾债券利差扩大至322个基点，为2024年9月中旬以来最宽，暗示市场对风险资产的担忧并未完全消散。高收益债券市场的波动可能预示未来金融市场潜在的紧张情绪。
美联储降息预期升温：6月重启降息成焦点
CPI数据低于预期，直接点燃了市场对美联储降息的乐观情绪。交易员迅速调整押注，加大了对今年至少降息两次的预期，同时普遍认为美联储将在6月重启降息。短期利率期货在数据公布后缩窄了早前跌幅，显示市场对下周（3月19日）美联储会议维持利率在4.25%-4.50%区间的预期不变，但对中期宽松的憧憬明显升温。美银证券美国分析师Stephen Juneau警告：“通胀高于美联储目标的时间越长，即便是由于暂时性因素，预期转向上行的可能性就越大，这将使美联储恢复价格稳定的任务更加困难。”这一观点暗示，若未来几个月通胀因外部因素（如进口成本上升）反弹，降息节奏可能再度受阻。
高盛的预测则更具体，他们估计核心PCE（美联储更关注的通胀指标）将从1月的2.65%升至年底的3%，意味着通胀下行并非一帆风顺。结合基本面看，美国实际周薪年率从0.7%降至0.6%，月率从-0.3%回升至0.1%，显示劳动力市场韧性犹存，但消费动能有所减弱，这为美联储提供了更多宽松空间。技术面上，美元指数在103.7附近遇阻，短期均线呈死叉迹象，若无法突破104，降息预期可能进一步发酵。
市场走势影响：短期反弹可期，长线仍需警惕
从市场走势看，CPI数据引发的即时反弹已在黄金、股市和部分外汇品种上显现。黄金在2918美元附近企稳，若美联储降息预期持续升温，技术面上的多头趋势可能推动其挑战2950美元关口。美股的上涨则受到科技股带动，纳斯达克指数期货1.8%的涨幅显示资金回流成长型资产，但垃圾债券利差的扩大提示风险偏好并非全面回暖，投资者需关注后续财报季的表现。
外汇市场方面，英镑/美元突破1.30关口的技术意义重大，若能守住1.2960的前高，短期仍有上行空间；欧元/美元在1.0933遇阻回落，月线RSI虽偏多，但短期震荡格局未变。分析师Chris Anstey认为，“CPI弱于预期是个好消息，尤其是经济学家们曾警告季节性因素可能推高数据”，这为市场提供了喘息机会。
然而，长线走势仍存变数。未来几个月进口商品成本可能因外部因素上升，推高通胀预期。若果真如此，当前降息憧憬可能被打断，市场或迎来新一轮调整。结合基本面，能源价格的回落为通胀降温提供了缓冲，但住房和食品成本的粘性仍存，叠加垃圾债券市场的警示信号，投资者需警惕短期反弹后的潜在回调风险。技术面上，标普500若突破前期高点，需关注成交量配合，否则追高风险加大。
总之，2月CPI数据为市场注入了一针强心剂，但通胀路径的曲折与经济前景的不确定性，意味着交易者需在乐观与谨慎间找到平衡。