本周伊始，亚洲市场和美国纳斯达克指数期货大幅下跌，投资者担忧美方关税升级将引发全球经济衰退，避险情绪推动日元短线上涨。然而，日本央行加息预期降温，令日元涨势受限：美元兑日元一度跌至146.21附近，随后小幅回升。
市场担忧美方关税将打击日本出口与企业利润；日本内阁官房长官林芳正表示：美方措施将深刻影响日美经贸关系；日本首相石破茂表示正寻求与特朗普通话，并将在国内推出援助措施。
尽管上周非农就业数据强劲（新增22.8万个岗位，高于市场预期的13.5万），但投资者依然押注：美联储6月将启动新一轮降息周期；市场预计全年将降息4次，总计100个基点以上；10年期美债收益率跌破4.0%，施压美元汇率。
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“尽管就业数据超预期，但市场已充分定价关税冲击带来的经济放缓，美联储可能需更早采取宽松行动。”——DLSM外汇交易平台分析师观点
日本央行态度谨慎，年内或暂不加息，但2025年仍存可能，日本央行在周一发布的地区经济报告中维持对九大地区的经济评估不变，这表明：短期内BoJ维持利率不变的概率上升；
不过，国内通胀迹象持续扩散，为2025年可能的加息提供基础；当前市场聚焦于美方政策对日本出口、企业利润及消费信心的潜在冲击。
从技术层面来看：美元兑日元跌破146.00关键支撑位；同时失守61.8%斐波那契回撤位（147.00）；技术指标仍处于负区间，未显示超卖；
“当前日元走势受限，但技术走势清晰指向下行趋势，任何上行至147.00以上都将被视为逢高做空机会。”——技术分析结论
编辑观点：
尽管日元具备避险属性，但当前走势显示政策预期正主导市场定价。美国加息周期基本结束，转向宽松预期，而日本央行却在是否退出宽松中陷入两难。
短期内，美联储政策路径的变化与美方关税压力将主导美元兑日元走势，而日元能否持续上涨仍需观察：
若市场对美日经济前景评估继续恶化，美元兑日元可能失守144.00关口，并进入中期空头趋势。而一旦日本央行发出更强硬的政策信号，日元的避险角色或将重新被激活。